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ICO能否完成合規化轉型尚未可知，與其息息相關的虛擬貨幣未來命運走向也因此充滿懸念。
9月4日，央行等七部門聯合發佈《關於防范代幣發行融資風險的公告》，正式將首次代幣發行(ICO)定性為“非法金融活動”，引發“幣圈地震”。代幣和虛擬貨幣市場雙雙遭遇重跌，不少投資者“損失慘重”。
在接受《瞭望》新聞周刊記者采訪時，有關專傢稱，監管公告的作用還在持續發酵，ICO能否完成合規化轉型尚未可知，與其息息相關的虛擬貨幣未來命運走向也因此充滿懸念。
融資“新寵”成“棄婦”
ICO，是一種新興融資方式，主要是區塊鏈公司通過發行代幣為自己的項目進行資金募集。投資者以比特幣、以太幣等數字貨幣購買代幣參與其中，代幣可在地下或者交易平臺交易，投資者靠代幣升值賺錢。
隨著區塊鏈(分佈式數據存儲)在金融科技領域越來越受矚目，以區塊鏈項目為主的ICO也順勢迅速崛起。國傢互聯網金融風險分析技術平臺日前發佈的《2017上半年國內ICO發展情況報告》顯示，2017年上半年，國內已完成的ICO項目共計65個，累計融資規模26.16億元，累計參與人次達10.5萬。3月16日，國內智能合約創新平臺量子鏈開始ICO，在短短5天時間內就籌集到價值1500萬美元的比特幣和以太幣。雲幣網的數據顯示，該項目發行的代幣——量子幣，在5月23日上市交易當天的最高價格達到瞭66.66元，與之相比，3月份眾籌時的價格僅為2元。
中央財經大學金融法研究所所長黃震告訴《瞭望》新聞周刊記者，2016年以來，國內外ICO市場井噴式爆發，一方面是因為比特幣、萊特幣、以太幣等數字貨幣的迅速發展為ICO創新項目融幣提供瞭可能性；另一方面是因為區塊鏈技術的快速普及。近兩年區塊鏈技術不斷升溫，吸引瞭大量的創業者，而基於區塊鏈發售代幣具有極大的便利性。
與傳統股權融資IPO不同，在ICO過程中，沒有證監會，無需審批排隊，沒有傳統的種子天使ABCD輪，發行後沒有持有禁售期，不需要律師、會計師和投行。ICO從開始到結束，所有發行環節都是“一步到位”，其高效便捷受到融資主體的青睞。
但中間環節的缺失在給融資帶來便捷的同時，也潛藏巨大風險。伴隨ICO的野蠻發展，一些行業亂象接踵而至。一時之間，“背靠”各種ICO項目的代幣紛紛上線，有的甚至在短時間內價值上漲幾十倍，其中不乏渾水摸魚者。
有專傢稱，隨著ICO大熱，混跡其中的金融詐騙甚至傳銷項目也不少。一些公司打著金融創新的旗號，融一筆錢就跑路，其所發行的代幣沒有任何服務和產品支撐，成瞭“騙子幣”。
更有分析直言，不少募資公司隻是想利用人們對數字貨幣生態的各銀行信貸比較新鮮和興奮感，借助社交媒體來推廣宣傳，一旦融到資金後，很多在白皮書中承諾的計劃根本不會落地。
在ICO越炒越熱的情況下，央行等監管層及時出手，從官方角度對ICO定性：代幣發行融資本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。
公告要求，自公告發佈之日起，任何所謂的代幣融資交易平臺不得從事法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業務，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或“虛擬貨幣”，不得為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息中介等服務。對於存在違法違規問題的代幣融資交易平臺，金融管理部門將提請電信主管部門依法關閉其網站平臺及移動APP，提請網信部門對移動APP在應用商店做下架處置，並提請工商管理部門依法吊銷其營業執照。
公告發佈後，除此前宣佈暫停ICO業務的平臺外，其他ICO平臺也陸續將ICO項目下架。其中ICOGOGO、幣認購、好好ICO等平臺下架ICO項目，51ICO網站等則是直接關停，網站無法打開。
從嚴監管是國際通常做法
監管公告震驚“幣圈”，各大代幣全線下跌。超級現金Hshare(HSR)跌超50%；OmiseGo(OMG)跌20%；Lunyr(LUN)跌17%；VeChain(VEN)跌20%。許多未能及時清倉退場的散戶受損嚴重。
“今年7月份參與ICO，投資瞭比原鏈項目，當時投瞭五六萬元。”采訪中，北京市民鄒先生告訴《瞭望》新聞周刊記者，“現在‘一夜回銀行信貸試算到解放前’，虧瞭四五萬元。”
鄒先生參與的ICO項目叫比原鏈，該項目發行的代幣——比原幣，在監管公告發出不到一天的時間內，價值下跌54.89%。
在嚴格監管面前，投資者趨於謹慎。和鄒先生一樣，同樣來自北京的趙先生也“受損頗大”。對於日後ICO行情，他向《瞭望》新聞周刊記者坦言：“市場波動太大，已經空倉觀察瞭。”
黃震分析認為：“這些監管的措施或提示，給狂熱的ICO市場潑瞭一盆冷水，讓大傢趨於理性。”
從國際上來看，作為新生事物，ICO到底該如何監管，各國都還在探索之中，尚未有現成的模式。但對其中潛藏的風險，都給予瞭高度關註。
不久前，新加坡金融管理局表示，由於其匿名的天然屬性，以及可以在短時間內籌集大量資金，ICO非常容易被用於洗錢，以及恐怖融資(資助恐怖主義活動).2017年8月1日，該部門強調，如果ICO中的數字憑據所構成的產品，屬於《證券與期貨法》的管理范圍，則該ICO流程需要接受金融管理局的監管，隻要這些代幣符合《證券與期貨法》的描述，則在ICO之前，必須要金融管理局提前備案。
在此之前，美國加利福尼亞州和華盛頓州於7月分別批準通過法案，規范虛擬貨幣的商業使用行為。7月25日，美國證監會(SEC)認定史上最著名ICO項目(TheDAO)的代幣屬於有價證券范疇，宣佈其將被納入證監會監管體系，受到聯邦證券法律的約束。
虛擬貨幣前景亦難料
與ICO緊密相連的虛擬貨幣，也正面臨考驗。ICO項目的火爆直接拉升瞭比特幣等虛擬貨幣的需求與價格。2009年比特幣剛誕生時，1美元可以買1300個比特幣；8年後，1個比特幣的價格已經突破瞭5000美元。
從國內來看，比特幣價格近期也持續攀升。數據顯示，8月初，一枚比特幣的價格在18000元人民幣附近，半個月後，比特幣價格已升至28000元附近，甚至一度超過30000元，漲幅超過50%。
隨著比特幣價格節節攀升，在“一夜暴富”的誘惑面前，很多普通投資者也紛紛入局，參與到“挖幣”“炒幣”中去，其中不乏有人屬於“稀裡糊塗進瞭場”。
曾有人做過統計，目前中國從事比特幣挖礦的“礦工”和“礦池”居世界第一，國內交易平臺客戶資金餘額已高達數十億元人民幣，資產規模大於零的投資者超百萬人。“礦工”隊伍的不斷擴大，使得“挖礦”所用的計算機功率越來越大，消耗的電力越來越多。龐大的電力負荷面前，“礦主”隻能將“礦場”進行轉移，搬到內蒙古、新疆、貴州、雲南等地的偏遠地區。
趙先生告訴《瞭望》新聞周刊記者，像內蒙古等地電能產量過剩，電價比較便宜，對“挖礦”投資者有很大的吸引力。“目前在國內，公寓私人作坊式的‘挖礦’已經不是主流，還是規模‘礦場’比較多。”
幾天前，趙先生還在一個比特幣論壇中發帖稱自己在內蒙古有電價便宜、電量充足的工廠資源，尋求“挖礦”合作者。
“挖礦利潤還可以，差不多一年能回本，不過風險也大。”趙先生坦言，“前一段時間‘礦機’和‘礦場’資源還很搶手，現在監管一出，估計還要冷一段時間。”
受ICO被定性為“非法融資”的影響，國內比特幣等主要的數字貨幣交易嚴重受挫。例如，突破5000美元的比特幣未能逃離暴跌命運，一度跌破4500美元，跌幅達到10%；以太幣同樣未能幸免，從390美元跌至340美元，縮水13%。
“對於虛擬貨幣來說，ICO納入監管是一個‘開始’，也是一個警示。”中山大學嶺南學院執行院長陸軍說，虛擬貨幣如果與ICO這樣的非法金融行為聯系到一起，成為交易工具，將直接威脅到國傢金融安全，監管層是必須要介入的。
“由於我國的監管越來越嚴格，比特幣的交易已經發生轉移。以前全球百分之七八十的比特幣交易在中國，現在日本的比特幣交易已經占到全球的百分之四五十。”黃震表示。(記者呂光一王凱蕾)
(原標題：斬斷ICO金融“毒瘤”)
(責任編輯：DF318)
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